参考资料

煤炭工业中不同企业的资本积累率之所以有大的变化趋势，主要受以下几个因素影响：

1. 国家政策导向：煤炭行业的资本开支与国家政策紧密相关。例如，2018年以前，煤炭行业的资本开支变化趋势与国家对煤炭行业的政策导向基本一致，经历了“大扩张”和“去产能”阶段。

2. 资源禀赋和能源战略：煤炭开采行业的产能扩张能力取决于煤炭资源禀赋和国家能源战略。不同企业可能因地理位置、资源储量和质量、开采成本等因素而有不同的资本积累率。

3. 市场供需变化：煤炭市场供需关系的变化也会影响企业的资本积累。例如，2021年煤炭市场供需形势深度调整，导致煤炭价格波动，进而影响企业的资本开支。

4. 智能化和技术创新：智能化和技术创新正在成为煤炭行业的重要发展趋势，能够提高企业的利润和投资回报率，从而影响资本积累。

5. 债务和资产负债率：供给侧结构性改革以来，去产能的煤矿债务问题被集团公司承接，导致一些煤炭企业的资产负债率居高不下，影响资本积累。

6. 环保和可持续发展要求：环保法规和可持续发展的要求也对煤炭企业的资本开支产生影响，企业需要投入资金进行环保改造和技术升级。

7. 国际能源市场变化：国际能源供需形势的变化，如国际煤炭价格波动，也会影响煤炭企业的资本积累。

这些因素共同作用，导致不同煤炭企业在资本积累上出现较大差异。企业需要根据市场变化和政策导向，合理规划资本开支，以实现可持续发展。