参考资料

在期权定价中，折现率起着至关重要的作用。它用于将期权未来可能产生的现金流折算成现值，从而确定期权的当前价值。具体来说，折现率的作用包括：

1. 计算现值：期权的价值取决于其未来的可能性，未来的现金流需要根据折现率进行折现以反映其现值。来源

2. 风险和回报的比较：折现率可以帮助投资者比较不同期权之间的风险和回报。当折现率较低时，期权的现值会增加，这意味着期权的价格会上升。

3. 无风险利率：在Black-Scholes期权定价模型中，无风险利率是一个重要的参数，它代表了投资者在没有风险的情况下可以获得的回报率。这个利率被用来计算未来现金流的现值，从而影响期权的价格。来源

4. 时间价值：由于期权是在未来执行的，其收益在执行时才可以获得。期权定价需要考虑时间价值，因此需要对其进行折现，这就需要考虑无风险利率。

5. 实物期权估值：在实物期权估值中，适用于决策树中不同分支的折现率可能是不同的，强调了风险的积极作用。

6. 期权调整利差法：在这种方法中，对利率的模拟有蒙特卡洛模拟法与二叉树法，根据模型模拟出的远期利率，加上期权调整利差(OAS)，就可以进行折现。

综上所述，折现率在期权定价中扮演着核心角色，它不仅影响期权的现值计算，还涉及到风险评估、时间价值考量以及不同期权定价模型的应用。