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Moonshot回答
在正常市场条件下，市场流动性的维持对定价模型有显著影响。首先，流动性是市场以合理价格迅速交易资产的能力。在流动性好的股市上，交易成本低，价格受单笔交易的影响较小，这使得以理性投资理念为基础的资本资产定价模型（CAPM）能更好地解释股票的价值。
然而，传统资本资产定价模型（CAPM）建立在完善市场和资产同质性（无资产或市场流动性差异假设）下，这与许多当前证券市场的现实有较大差异。因此，不少学者尝试将流动性定价纳入到传统的资产定价模型中。例如，Acharya和Pederson（2005）提出了LCAPM模型，将流动性引入标准的资产定价模型CAPM中，为金融资产的流动性对其定价所产生的影响提供了解释。
此外，流动性与资产定价之间存在复杂的关系。流动性好的市场能够提供交易但是对价格影响较小，这有助于降低买卖证券的成本。流动性问题对于资产定价有重大的意义，尤其在新兴市场国家证券市场中。流动性溢价理论指出，流动性对股票收益有相当大的影响，因为任何一种金融资产取得的收益都必须通过具有较高流动性的市场来实现。
在正常市场条件下，高频自动化交易为市场提供大量的流动性。但在极端市场压力期间，这些交易可能减少，导致市场流动性进一步恶化。因此，市场流动性的维持对定价模型至关重要，它影响着资产价格的形成和市场的有效性。
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