参考资料

霍华德·马克斯认为了解周期是进行成功投资的重要因素之一，因为他将周期细分为多个层面，包括经济周期、政府干预经济周期、企业盈利周期、投资人心理和情绪钟摆、风险态度周期、信贷周期、不良债权周期、房地产周期和市场周期。他强调，通过理解这些周期，投资者可以更好地判断市场趋势，识别投资机会，并在市场波动时做出明智的投资决策。

马克斯在《周期》一书中详细阐述了市场周期的各个方面，他指出周期变化意味着赢面的变化，因此学习周期的意义在于通过周期判断调整投资布局。他强调，投资人只有保有一种“周期感”，才能判断出我们所处的周期位置，从而做出相应的投资决策。

此外，马克斯还提出了投资成功的三要素：激进买入、选择时机、操作技能。他强调，投资者需要在市场周期的不同阶段采取不同的策略，以实现投资成功。通过了解周期，投资者可以更好地把握市场节奏，避免在市场高点买入和在市场低点卖出，从而提高投资回报。

图片来源：霍华德·马克斯

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